アドビ（ADBE）はFY24Q2（3-5月期）の収入見通しが市場予想を下回り、15日の株価は-13.7%と急落しました
通期見通しが据え置かれ、AIによる業績加速への期待がやや後退しました
2024年12-2月期： RPOは+16%と好調
Q1（2-4月期）は主力のデジタルメディア（DM）やデジタルエクスピリエンス（DX)の収入が前年同期比+10%程度と、これまでと同等の成長率となりました
RPO（受注残に相当）は+16%と加速しており、足元の業績モメンタムは堅調と言えます
地域別収入ではEMEAの伸び率が加速しました
DMはCreatvieが+11%、Document Cloudが+18%でした。
Document CloudはAcrobat Webが引き続き好調で、月間のアクティブユーザー数（MAU）は+70%超で1億人を超えました
デザインアプリのAdobe Expressのユーザーは、これまでに65億超のアセットを生成しました
Creative Cloudは生成AIのFireflyの拡販を進めています。IBMなどのアーリーアダプターがコンテンツ生成に活用しており、
IBMは200のキャンペーンアセットと1,000ものマーケティングバリエーションを生成し、キャンペーンはベンチマークと比べて26倍高いエンゲージメントを生み出したとのことです
エクスペリエンスは、企業がマーケティングやカスタマーエンゲージメントの向上と成長と収益性を両立するために、デジタルへの投資を進めていることが追い風となっています
アドビは、生成AIを活用するGenStudioによるコンテンツサプライチェーンの効率化などを進めています
買収中止で自社株買い増 250億ドル枠を設定
Figma買収中止で10億ドルの違約金支払いが発生し、営業利益やフリーキャッシュフローが押し下げられましたが、その分自社株買いを積み増し、1Qは20億ドルと高水準でした
今回、新たに250億ドルの自社株買いプログラムを設定しました
AIによる業績加速期待はやや後退
24/11期、25/11期は市場予想は10%台前半のEPS増加率を想定しています。値上げが寄与した23/11期からは成長が減速する見通しです
決算発表後の電話会議ではFirefly（AI）の価格寄与などに焦点が当たっていましたが、価格を大きく牽引するような話は企業からは出ませんでした
期待されていた通期見通しの上方修正も見られず、株価はAIによる成長ペース加速に対する期待はやや後退する格好となりました
バリュエーションは予想PERが30倍前後と、2021年末や2022年末水準と比べるとマイルドですが、10%台の増益予想に対しては割安とは言い難い水準です
アナリスト目標株価平均は627ドルです
